受惠5G商用，通信用PCB（印制电路板）业绩大增，今年沪电股份(002463,股吧)(002463)累计涨幅已达245%，高居申万印制电路板24家公司之首。
沪电股份12月16日披露2019年业绩预告，预盈11.5亿至12.5亿元，同比增长101.60%到119.13%。2019年公司经营情况良好，营业收入比上年同期有所增长，产品结构、运营效率等也得到进一步优化，毛利率较上年同期亦有所提升。12月17日沪电股份冲高回落，收涨0.74%，收报24.53元。当日上午沪电股份接受机构调研称，公司5G产品已向全球主要的通讯设备厂商批量供货，2019年公司5G产品快速成长。公司全力整合青淞厂和黄石一厂的生产和管理资源，加大研发及技术改造投入力度；在确保其他通讯应用领域的市场需求不受影响的基础上，大幅提高生产弹性，以确保5G客户的需求得到满足，进一步提高高端市场的占有率。截至目前，申万印制电路板24家公司中已有4家披露年度业绩预告，均为正增长。机构认为，5G建设仍在加速，基站及服务器等高端通讯板需求旺盛，PCB行业有望充分受益行业需求增长。
PCB板块半数个股年内涨逾六成
沪电股份2010年在A股上市，主要从事印制电路板的生产和销售，产品包括单双面板及多层板、HDI、电路板组装产品等。公司的主要产品是企业通讯板和汽车板，2019年中占收入比例分别为67.54%和21.12%。5G建设高峰带动基站用通讯板进入高速增长期，受益于企业通讯市场的需求，沪电股份最新披露的年度业绩预告翻倍，11.5亿元至12.5亿元，同比增长101.60%到119.13%。12月17日上午，沪电股份迅速接受机构调研。公司表示，5G产品已向全球主要的通讯设备厂商批量供货，2019年公司5G产品快速成长。除此之外，随着越来越多的信息数据被生成并以更高的速度移动到越来越多的地方，数据中心的高速运算服务器、数据存储、交换机和路由器需求稳健增长，并对PCB产品提出了更高的要求，以适应高数据速率。整体而言，相关产品持续稳定增长，产品结构得到进一步优化。目前，沪电股份正在全力整合青淞厂和黄石一厂的生产和管理资源，大幅提高生产弹性，以确保5G客户的需求得到满足，进一步提高高端市场的占有率。在5G建设热潮下，作为通讯基站和各类终端设备的基础，PCB行业在二级市场迎来爆发式上涨。申万印制电路板指数今年来涨幅达93%，板块内24只个股年内23只实现上涨，其中12只累计涨幅超过60%，7只个股年内股价实现翻倍，可谓“牛股扎堆”。其中沪电股份今年来涨幅达245%，鹏鼎控股(002938,股吧)同期涨幅187%，而华正新材(603186,股吧)涨幅186%。截至12与17日，除沪电股份外，PCB板块内的天津普林(002134,股吧)、中京电子(002579,股吧)和东山精密(002384,股吧)已披露年度业绩预告，预告净利润最大涨幅分别达125.31%、83.92%和50%。中京电子预计2019年净利润为1.3亿到1.5亿元，同比增长59.40%至83.92%。业绩增长在于公司主营业务收入及盈利能力快速增长。公司高密度互联印制电路板（HDI）占比持续提升，柔性电路板（FPC/FPCA）业务稳步增长，公司刚性电路板与柔性电路板的协同效益逐步显现；另外报告期内处置中盛科技股权新增投资收益。
明年机会怎么样？
进入2020年5G建设仍将持续，而5G手机等终端设备将迎来爆发式增长。PCB行业明年能否延续今年二级市场的优异表现。沪电股份17日接受机构调研时指出，5G的部署和商用不会一蹴而就，现阶段5G建设过程中依然面临较高的网络部署成本、应用生态培育和扩展等诸多挑战，5G大规模商用仍需时日，全球5G建设速度依然存在不确定性，产业链相关的风险也在不断累积。招商证券(600999,股吧)认为，5G赋能行业，通信设备PCB供应商业绩有望持续超预期，通信需求驱动叠加进口替代效应，高频高速CCL（覆铜板）供应商将充分受益。从2019年下半年到2020年，苹果印制电路板供应链趋势向上，iPhone 11系列销售超保守预期，供应链补单、零部件价格下降压力减轻。明年iPhone SE2、iPad Pro、5G版iPhone发布将进一步刺激需求景气度，行业内公司中短期充分受益这一趋势，且长期看在苹果体系内外扩品类提份额逻辑清晰。值得注意的是，汽车板业务有不少PCB企业重点布局。前几年汽车行业存在局部过热现象，2019年中国汽车销量明显下滑。在全球宏观经济环境和贸易形势不确定性进一步增加的情况下，消费者规避风险延迟购车或者等待更新更好真正成熟的新能源车的意愿强烈，全球汽车电子市场并不乐观。汽车行业的价格竞争日趋激烈，而中低端汽车用PCB产能过剩，国内汽车用PCB每年固定降价基本已是行业常规。沪电股份认为，导入更多更高端的电子、通讯技术是汽车行业未来发展的大趋势，随着5G开始建设，对应的车联网建设发展也有望加快进程，汽车板市场需求呈现结构性调整的趋势。
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