高临管理咨询（Third Bridge）近日发布“乘用车行业投资趋势白皮书”，基于2019 年投融资事件以及行业热点，该白皮书总结了活跃于中国市场的境内外投资机构在乘用车行业重点关注的各细分投资领域，并分析了其中的关键逻辑与关注点。投资机构亦可通过白皮书在投资趋势的洞察分析基础上对未来潜在交易进行更多预测性分析。
乘用车行业在过去几年随着政策暖风频吹、底层技术进步正进行着巨大的行业变革。二手车、共享汽车、无人驾驶、新能源等赛道都成为资本的押注方向。高临咨询数据显示，2019 年以来乘用车行业仍主要围绕新能源汽车上下游产业链发展，国内投融资事件集中在新能源汽车制造上下游产业链、二手车、无人驾驶、汽车后市场服务、汽车租赁以及网约车领域。
就新能源汽车领域而言，行业补助退坡阵痛期明显，行业正经历着从政策驱动转向市场驱动政策补贴。而动力电池领域的由于激烈竞争，头部效应依旧明显。在汽车制造上游，低端产品市场已逐渐趋于饱和，但中高端市场依然呈现产能不足的现状。而二手车行业尽管增速放缓，但仍处于逆市上扬的状态，且头部玩家正在扩大差距，二手车市场呈现加速整合的状态。此外，无人驾驶领域由于站上人工智能的风口，成为今年上半年最热赛道，资本也倾向于在此进行中长期的布局。而汽车后市场服务也成为资本新的押注点，乘用车行业整体进入存量市场对汽车后市场服务行业变革产生了促进作用，具有巨大的行业潜力。 而汽车租赁市场整体处于高度分散状态，头部玩家并没有出现垄断优势，未来规模化、品牌化、专业化将是汽车租赁行业未来的竞争策略。就网约车行业而言，短期来看，网约车市场“一家独大”的局面并不会显著改变；联合乘用车产业上下游打造共享出行的运营商平台已经成为行业新方向，电动化、智能化将是网约车行业未来发展趋势。
总之，随着新能源补贴退坡在即，以新能源汽车为依托的上下游产业链都进入由政策驱动向市场驱动过渡的转折期，短期内市场阵痛仍将持续。乘用车市场的整体发展将越来越倾向于产业链上下游的结合。依靠高频市场带动低频市场，继而带动上游市场将成为行业发展的趋势。资本对于人工智能等新技术的应用一直长期看好。在投资市场趋于理性的大环境下，无人驾驶、汽车后市场服务等细分领域与人工智能的结合是资本主要的投资方向。在整体大环境收缩时期，理性消费者突出，非刚性的需求逐渐放缓。受消费端影响，具有优势技术壁垒和清晰盈利模式的企业更容易获得资本青睐，尾部中小型玩家在竞争中可能被头部企业吞并，或被迫转型。
